老虎暗盘｜禾赛盘初涨逾5%，每手赚超200港元，被称为“激光雷达第一股”
周一，禾赛-W 暗盘高开，截至发稿涨超5%。公司IPO定价212.8港元，按目前交易价格，不算手续费每手赚超200港元。拟全球发售1700万股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有约15%超额配股权。预期将于9月16日在联交所开始买卖。
公司简介
禾赛科技是一家三维激光雷达(LiDAR)解决方案的全球领导者。公司设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品。
禾赛科技的激光雷达产品广泛应用于以下方面：配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车，及提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业，例如自动导引车/自主移动机器人、配送机器人、农业车辆、港口与堆场自动化等广泛的工业应用以及静态应用。
凭借先进的ASIC及其他激光雷达技术、专有的自主设计及生产能力以及平台化架构，公司向不断扩大的ADAS及机器人市场提供兼顾性能、质量及成本的激光雷达产品。
根据灼识咨询的资料显示，就商业化及财务表现而言，公司是全球领先的激光雷达公司。公司为激光雷达从技术创新到大规模生产及广泛应用铺平道路，推动智能汽车演进。
公司的收入规模和出货量证明了公司的业界地位。根据灼识咨询的资料显示，按收入计，禾赛科技于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商。根据灼识咨询的资料显示，截至2022年9月，公司成为全球首家单月出货量达到1万台的激光雷达公司；截至2024年12月，公司成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司。
禾赛科技已在全球激光雷达行业取得了稳健的财务表现，根据灼识咨询的资料显示，公司于2022年、2023年及2024年达到全球激光雷达公司中最高的毛利率和毛利。值得注意的是，2024年，公司成为全球首家实现全年净利润（非公认会计准则计量）的激光雷达公司。
此外，根据灼识咨询的资料显示，公司于2023年及2024年均录得全年正经营现金流量，使公司成为首家产生正营运现金流量的激光雷达上市公司。
根据灼识咨询的资料显示，按收入规模计，禾赛科技于2024年在全球ADAS市场排名第三。截至2025年3月31日，公司在ADAS市场获得数量最多的量产定点，囊括全球22家主机厂的120款车型。包括理想汽车、极氪及零跑汽车等领先主机厂的激光雷达供应商。
值得注意的是，公司与一家欧洲顶级汽车制造商达成一项独家量产定点，启动了一项多年期计划，该计划将延续到下个十年，涵盖燃油车及电动车平台，根据灼识咨询的资料显示，禾赛科技成为第一家为全球汽车平台供货的中国激光雷达供应商。根据灼识咨询的资料显示，自2022年7月公司开始批量出货直至2024年12月31日，公司在全球ADAS市场累计出货量排名第二。
根据灼识咨询的资料显示，按收入规模计，禾赛科技于2022年、2023年及2024年各年在全球机器人市场排名第一。根据灼识咨询的资料显示，截至2024年12月，公司成为全球首家在机器人应用领域单月出货量突破2万台的激光雷达公司。
公司也是全球无人出租车领域（机器人市场的一个细分领域）的全球领先企业，按收入计，于2022年、2023年及2024年的市场份额均超过55%。根据灼识咨询的资料显示，于往绩记录期，公司是全球十大自动驾驶公司中九家公司的主要激光雷达解决方案提供商。
财务表现
于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，禾赛科技分别确认约80,400台、222,100台、501,900台、59,100台及195,800台已出货激光雷达的收入。
公司的净收入由2022年的12.03亿元(人民币，下同)增加56.1%至2023年的18.77亿元，及于2024年进一步增加10.7%至20.77亿元。截至2025年3月31日止三个月，公司的净收入较2024年同期的3.59亿元增加46.3%至5.25亿元。
此外，公司的净亏损于往绩记录期收窄。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司分别产生净亏损3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元、1.07亿元及1750万元。于2022年、2023年以及截至2024年3月31日止三个月，公司的经调整净亏损（非公认会计准则财务计量）分别为1.96亿元、2.41亿元及6910万元。于2024年及截至2025年3月31日止三个月，公司分别实现经调整净利润（非公认会计准则计量）1370万元及860万元。
禾赛科技的净收入由截至2024年6月30日止六个月的8.18亿元增加50.6%至截至2025年6月30日止六个月的12.32亿元。截至2025年6月30日止六个月，公司售出约547,900台激光雷达产生收入，而2024年同期的销量为约145,600台。
公司的毛利由截至2024年6月30日止六个月的3.46亿元增加50.2%至截至2025年6月30日止六个月的5.20亿元，主要受收入增长推动。截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利率保持稳定，分别为42.3%及42.2%。
经营亏损由截至2024年6月30日止六个月的2.34亿元收窄95.5%至截至2025年6月30日止六个月的1060万元，这是受益于毛利增加以及销售及营销、一般及行政以及研发方面的经营开支减少。
截至2025年6月30日止六个月，公司录得净利润2650万元，较截至2024年6月30日止六个月的净亏损1.79亿元大幅改善。
根据公司的战略，本次禾赛科技香港IPO募资金额计划将用于下列用途：分配用作研发投资；分配用作投资公司的生产能力，以确保持续交付高性能、高可靠性的产品，满足客户不断变化的需求；分配用作业务发展，以加速公司的业务扩张；及分配用作营运资金及一般企业用途，以支持公司的业务运营及增长。
