摩根大通下调泡泡玛特评级：暴涨后估值已达完美预期，风险收益比恶化

摩根大通将泡泡玛特评级下调至“中性”，目标价由400港元降至300港元，主因股价年内飙升209%后估值已达“完美预期”，短期风险/收益比不再占优。当前已兑现的利好催化剂基本计价，剩余催化剂（如动画、Labubu 4.0）可见度低，建议等待2025年Q4至2026年Q1的催化剂窗口后再评估入场时机。摩根大通警告，泡泡玛特在年内一度暴涨逾200%后，“估值已达完美预期”，当前入场性价比显著下降，风险...