财报前瞻｜阿斯利康二季度营收、盈利有望保持增势，重点关注核心药物销售

摘要：生物制药巨头阿斯利康将于7月29日盘前发布2025年二季度财报，市场普遍预计其营收与利润将继续保持良好增长。

一季度业绩回顾

2025 年一季度，阿斯利康营收 135.88 亿美元，同比增长 10%，其中产品销售额达128.75 亿美元，同比增长9%；研发投入 31.59 亿美元，同比增长 15%。

一季度阿斯利康在美国收入 56.46 亿美元，同比增长10%，占总营收的 42%；中国区收入 18.05 亿美元，同比增长5%，占总营收的 13%。目前，中国是阿斯利康继美国、欧洲后的第三大市场。

二季度预期

市场目前普遍认为，阿斯利康二季度收入有望达到140亿美元—142亿美元，同比增幅接近高个位数至低双位数区间；毛利率则可能维持在约35%的水平；净利率有望在20%左右，调整后每股收益预计在2.60美元—2.70美元左右。

据彭博社数据，分析师预期阿斯利康二季度可比销售额141.19亿美元，同比增长9.14%；调整后每股收益2.17美元，同比增长9.49%。

主要看点

核心产品的推广情况

公司多款核心药物在上季度的销售情况表现良好，本季度有望进一步强化趋势。针对肺癌及乳腺癌的药物需求依然较高，有望保持稳定销量。管理层或将加大对明星产品的营销投入，通过加强与医院及专业机构的合作，提高肿瘤治疗药物的市场渗透率。需观察核心产品是否能对二季度的现金流产生积极影响。

外部合作与研发投入

公司在本季度继续加大外部合作或并购投入，以获取更强的研发能力及更多的新药许可。这一策略有利于阿斯利康持续引进创新疗法和先进技术。部分重点临床试验正在进入后期阶段，若能获得积极数据并顺利获得监管批准，投资者情绪将获得明显提振。对外合作并非单纯地为了扩充产品线，也意在加强自身的技术积累和核心研发能力，这种投入能够提高增长势能。

丰富的产品线及商业布局构成支撑

本季度若能延续上一季度的营收增势并保持稳定的盈利能力，市场对其估值的预期可能进一步上调。整体而言，公司多元化的产品线和较稳健的商业布局将成为下一阶段的主要支撑点，也为其在激烈的医药领域竞争中争取更大空间奠定了基础。