财报前瞻丨德州仪器营收稳步扩张，模拟芯片业务占比持续增大

摘要

德州仪器公司将于2025年7月22日公布其2025财年第二季度财报。

分析人士认为，公司在工业自动化与汽车芯片领域保持竞争优势，模拟业务在过去的一个季度中展现出的持续增长动能有望为下个季度铺垫营收空间。

针对这一关键财季，管理层对业绩的看法以及来自卖方分析师的观点均表明，从产品结构到供应链整合，公司正积极应对宏观环境和长周期技术需求变化。

市场预测

市场普遍认为第二季度营收或在约43.4亿美元，净利润12.4亿美元，调整后每股收益有望达到1.41美元，为持续改善的盈利能力提供了更大想象空间。

公司主要的模拟芯片板块近来展现了在汽车电子和工业应用领域的进步，可为整体营收贡献更多增量。模拟芯片收入在上一季度同比增长约13%，成为公司最具分量的业务板块。

上季度回顾

公司一季度实现营收约40.7亿美元，同比增幅约11%，毛利率接近58%，净利润约11.8亿美元，净利率维持在29%左右，调整后每股收益从上年同期的1.20美元攀升至1.28美元。季度整体展现坚实增长，模拟芯片业务销量突出，模拟芯片板块和相关解决方案也确立了在工业自动化与汽车电子等领域的深耕方向，进一步增强了其业务护城河。

本季度展望

供应链稳健度与产能部署

公司为保持对突发需求和地缘不确定性的抵御能力，已在部分产线上采用更灵活的制造模式。多家海外封测厂以及本土工厂之间可根据订单动向和关税环境，转移或分配相应的产能，还可在高需求期内迅速调整生产排期。

面对全球贸易环境的反复，公司一方面通过增加在美国的制造投入以降低潜在关税压力，另一方面也维持与海外晶圆厂、封测厂的稳固合作关系，以平衡制造成本与交付效率。根据上一季度电话会议信息，在遇到个别领域需求超预期时，企业有能力较快速扩大特定工厂的产能利用率，同时保证原材料与设备储备处于相对安全水位。

分析师观点

专业机构对德州仪器本季度成绩评价不一，集中在中性与偏正面之间。

花旗、TD Cowen等多家机构对德州仪器持看好态度，花旗分析师Christopher Danely维持“买入”评级，并将目标价从220美元上调至260美元。分析师普遍认为，公司在模拟芯片领域的竞争优势，以及随着产能和生产技术的不断优化，未来有望获得持续增长。

也有机构对公司在汽车与工业市场的持续渗透较为乐观，认为若汽车功能升级需求继续增长，模拟芯片领域或将产生额外的收益弹性。

整体来看，分歧集中在对短期库存调整周期与全球经贸环境的担忧，但对于公司在模拟芯片市场的地位和研发储备，多数分析师仍给予充分肯定。