期权女巫 | 美债再遭暴击！又到用期权布局“寡妇交易” TLT 的时候了

美债周二再次遭遇抛售，此次抛售推动30年期美债收益率升至近5.02%，创下自5月23日以来的最高收盘水平。回顾5月，30年期美债收益率升破5%曾伴随着市场对美国财政前景的担忧。相比之下，周二的行情很大程度上与美国通胀前景相关，因为6月数据显示消费者物价录得自年初以来最大的月度涨幅。

30年期美债收益率升破5%往往对股市不利，因为它会影响美国家庭和企业的借贷利率。该收益率是各类借贷（从抵押贷款到公司债券）的基准，同时也提供了市场参与者对美国经济和政府债务前景的线索。

周二美债收益率上涨尤其传递出一个信息：美国政策制定者今年可能无法像美联储官员在6月份暗示的那样，进行两次25个基点的降息。

美债遭暴击之下，ETF版“寡妇交易” TLT接近85美元整数关口支撑位

伴随美债抛售风暴， 20 年以上美国国债ETF-iShares （TLT）7月跌3.67%，现价接近85美元整数关口支撑位。

TLT 主要投资于到期期限超过 20 年的美国国库债券，这些债券是由美国政府发行，用于筹集资金来支付美国政府的各种开支。TLT的目的是为了提供投资者一个方便且成本效益较高的方法，来投资美国政府长期债券市场。

TLT 是时下最新热门的ETF版“寡妇交易“，资产规模超400亿美元，通过其可以做多美国长期国债。

目前TLT股息收益率达4.42%，已经非常诱人，或已经到了可以布局的时候了。

期权策略：卖出TLT深度看跌期权（Sell Put）

构建策略

卖出一张7月31日到期、行权价为84美元的TLT看跌期权。

‌‌$TLT 20250731 84.0 PUT$  ‌

风险收益特征

• 最大收益：收取的期权权利金（59美元）

• 盈亏平衡点：行权价84美元 - 权利金 =83.41美元

• 下行保护空间：当前股价85.01美元较行权价84美元有1.2%缓冲空间

• 最坏情景：7月31日到期前，TLT跌破84美元，被行权接100股TLT（即使如此，届时的股息收益率也相当具有吸引力）

免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。