AI IPO后稀释风险警示：比特币或面临流动性压力
BitMEX联合创始人Arthur Hayes近期发出预警，指出主要人工智能企业首次公开募股（IPO）后可能出现的大规模股票解禁与抛售，或将对整体股市表现构成冲击，并限制美元流动性的释放，从而在央行采取行动前对比特币价格形成下行压力。
AI公司上市后的股份供应风险
Hayes在其最新文章《D is for Dilution》中分析了SpaceX、Anthropic和OpenAI等高估值AI企业的潜在股权供应问题。他强调，由于这些公司仍在持续为昂贵的算力基础设施融资，未来流通股数量的激增可能超出市场吸收能力，导致股价承压。
以Anthropic为例，根据其提交的注册文件，到2027年6月，早期公众投资者可能面临高达83%的持股稀释风险。这一估算基于对员工及现有股东限售股解禁时间表的推演，而非实际增发计划。尽管未强制发行新股，但大量存量股份进入交易市场仍可能引发抛售压力。
借贷成本上升将挤压金融系统流动性
随着科技股估值回调，企业债券需求减弱，贷款机构将要求更高收益率以补偿风险。这将直接推高数据中心等关键基础设施项目的融资成本，迫使部分公司缩减扩张计划。
目前，银行通过向AI企业提供信贷、参与股票购买以及持有相关证券来支持该领域发展。一旦投资者信心下降，此类金融活动将放缓，进而减少新增信贷供给。数据显示，美国商业银行资产负债表近期呈现周度收缩趋势，虽单次数据不足以定论，但已反映出潜在收紧信号。
Hayes指出，这种信贷萎缩将限制流入比特币等资产的美元资金，使加密市场面临更严峻的交易环境。
比特币前景取决于政策应对节奏
尽管当前形势偏空，但Hayes对比特币的长期走势依然乐观。他认为，若AI融资困境演变为系统性金融压力，当局极有可能启动货币宽松或其他形式的流动性注入措施。
这类政策干预将增加整个金融系统的可用资金，最终可能支撑包括比特币在内的另类资产价格。他曾预测，到2030年比特币有望触及100万美元水平，而此次事件正是其中的关键催化因素之一。
不过，具体干预时机和形式尚不确定。其投资机构Maelstrom目前选择保持观望，等待更明确的流动性改善信号再扩大敞口。
除比特币外，他还关注FLOP Network与Genlayer两个项目，认为它们将受益于未来计算成本降低的趋势。据悉，Maelstrom正为Genlayer提供战略咨询，后者即将启动代币生成事件（TGE）。
