比特币供应量正在减少：微策略持续不断的购买BTC会造成供应冲击吗？
随着流通中的 BTC 数量减少，专家们正准备应对潜在的供应冲击。比特币2100万枚的硬上限一直是其吸引力的核心。然而，到2025年，这种内在的稀缺性将不再仅仅是一个理论特征，而将成为市场现实。
目前，93%的比特币已被开采，自今年4月比特币网络第四次减半（矿工奖励减半）以来，每天进入流通的新币数量都在减少。
与此同时，长期持有者却在按兵不动。越来越多的比特币被锁定在冷钱包中，被机构持有或被认定丢失。大约70%的比特币供应量至少一年没有流动，这表明流动性正在枯竭。
加上现货交易所交易基金 (ETF)、上市公司甚至**财富基金的需求不断增加，导致市场趋紧，分析师警告称，当比特币可用时，可能会出现供应冲击。
比特币105,133美元交易所的库存过于稀缺，无法满足需求，可能引发价格大幅波动。
Michael Saylor 的比特币策略：持续积累
塞勒的策略现在持有约 3% 的比特币，而且他并没有放慢脚步。
Strategy执行董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor ) 将积累比特币视为毕生使命。自 2020 年以来，他已将这家软件公司打造成一个成熟的 BTC 持有平台，通过借贷、发行股票以及动用公司现金购买更多比特币。
截至2025年中，Strategy持有超过2.75%的比特币总供应量（约582,000 BTC），并且每月仍在持续增持。这种激进的策略加剧了人们对BTC供应危机可能即将来临的担忧。交易所可用币种的减少意味着流动性的下降，尤其对于新进入者或希望入场的散户而言。
比特币供应满足机构需求
机构不再只是关注加密货币——他们正在批量购买。
比特币从散户投机转向机构级资产的趋势如今已毋庸置疑。美国及其他地区的现货比特币ETF为养老基金、银行和投资公司打开了新的大门。
2025年5月下旬，贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）平均每日净流入4.3亿美元，当月流入量达到63.5亿美元，创下历史新高。当机构通过现货ETF购买比特币时，标的比特币会被转入托管冷钱包。这些资金流入将比特币从交易所撤出，导致市场流动性供应紧张。
机构需求的激增进一步加剧了比特币的供需失衡。即使是保守的银行现在也认为BTC是一种长期对冲工具。
5月27日，美国总统唐纳德·特朗普旗下“真相社交”（Truth Social）的母公司特朗普媒体与科技集团（Trump Media and Technology Group）确认将进行25亿美元的融资，用于收购比特币，扭转了此前的否认。大约在同一时间，GameStop披露了一项5亿美元的比特币投资。
与此同时，Tether、软银和 Strike 首席执行官杰克·**斯 (Jack Mallers) 宣布推出 Twenty One，这是一家比特币原生上市公司，其资产负债表上将拥有超过 42,000 个 BTC，使其成为全球第三大企业持有者。
比特币减半与鲸鱼增持：市场是否过于头重脚轻？
2024年减半将矿工奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，限制了新的供应量进入市场。尽管如此，目前仍有少数参与者控制着比特币的很大一部分，这引发了人们的看涨和批判。
比特币内置的减半周期大约每四年发生一次，这会减少矿工验证区块所获得的新币数量。在2024年4月减半之后，这一数字降至每区块仅3.125个比特币，从而将比特币的年通胀率降至1%以下。
虽然这对于经验丰富的加密货币观察者来说并不新鲜，但最近的减半恰逢需求激增、囤币增多的时期，催生了一场完美的风暴。截至2025年6月，比特币日发行量为450枚，而仅Strategy一项，每周的购买量就超过了这个数字。
策略并非唯一的“鲸鱼”。与灰度、币安和几家 ETF 托管机构挂钩的公共钱包目前已跻身 BTC **持有者之列。总体而言，前 100 个地址仍然控制着约 15% 的总供应量。
批评人士警告称，这会导致比特币所有权集中，权力集中在少数人手中，挑战了比特币最初的去中心化理念。如今，最富有的实体控制着相当一部分比特币：持有 10,000 枚 BTC 的地址占所有比特币的 14%，这引发了人们对集中度与信心之间的质疑。另一些人则认为，这体现了他们的信心：这些“鲸鱼”并非为了快速获利而抛售 BTC，而是在为长线投资做准备。
流动性紧缩：比特币会耗尽吗？
不，比特币不会“耗尽”，但可用的、可交易的供应可能会枯竭。
一个常见的误解是，比特币会从流通中消失。这并不完全正确。然而，当大量比特币被存放在冷钱包或ETF等线下交易所时，交易效率低下，就可能引发比特币流动性危机。
链上数据已经显示，交易所余额已处于多年来的**水平。由于需求的微小变化会冲击稀薄的供应，这可能导致价格波动加剧，无论是上涨还是下跌。
截至 2025 年 6 月初，比特币在交易所的份额已跌至总供应量的 11% 以下，为 2018 年初以来的**水平，从而形成了一个容易出现较大价格波动的“干市”。
2025 年会出现比特币供应冲击吗？
它已开始显现，只是不是一下子发生的。
你或许不会看到比特币“耗尽”的瞬间。但所有迹象都表明，BTC 的供应正在缓慢收缩。从矿工收益减少，到机构买入增多，再到鲸鱼拒绝出售，压力正在不断增大。
它是否能引发价格飙升取决于一件事：新的需求。如果散户、企业和国内买家持续涌入，比特币有限的供应量可能会形成一个价格上涨和需求进一步扩大的反馈循环。
塞勒表示：“从长远来看，资产负债表上的比特币已被证明非常受欢迎。”
实时测试比特币的稀缺性
稀缺性一直是比特币核心叙事的一部分，但现在它正在接受实时压力测试。
供应缩减、机构囤币以及矿工奖励减少等因素共同作用，正将比特币推向一个新阶段。无论你将其视为利好的供应冲击，还是令人担忧的中心化趋势，其动态都显而易见：可供流通的比特币数量正在减少。
这不仅仅是数学问题，更是观念问题。如果机构资金持续流入，而日常用户难以在没有溢价的情况下购买哪怕是少量的比特币，那么可能会出现看涨的供应冲击。
然而，宏观背景很重要：
- 全球利率依然居高不下。
- 由于监管的不确定性以及环境、社会和治理 (ESG) 方面的担忧，各国政府对比特币持谨慎态度。
- 黄金仍是各国央行青睐的储备资产，仅 2024 年全球储备就增加了1,000 多吨。
那么，比特币会取代黄金成为首要的价值储存手段吗？还没有。但到2025年，比特币的稀缺性将**超越黄金，供应动态也将更加强劲，其应用范围也将更加广泛。
投资者、监管机构和普通用户都应该密切关注这个领域。如果塞勒和其他“鲸鱼”继续增持，需求持续上升，真正的问题或许不是供应冲击是否会出现，而是比特币在冲击到来时会涨到多高。
