宏观必看图表：“聪明钱”逆势大举做空纳指（2025/5/21）
轮动趋势
分析师：2022年以来，资金从债券转向黄金的趋势一直在持续，而从股票转向黄金的趋势仅在几个月前才开始。
黄金/标普500指数比值从一个持续4年的区间内急剧下跌后、正进行反趋势移动。当下图SPX/黄金比值突破2014-2025年支撑线时...需要特别关注。
修正
分析师：上周市场从黄金疯狂逃离的行为过度了。在我看来，这个不确定性对冲工具终于因为过度买入而出现了修正，现在已准备好迎接下一轮上涨。COMEX黄金多头头寸已从最近高点大幅回落，回到了总体持仓的第52百分位。这已不再是一个拥挤的交易。
加元
分析师：华尔街大佬Paul Tudor Jones曾说，"成功的关键是能够把握突破的时机，而不仅仅是等待它"。加元今年表现良好，在我看来，它似乎已准备好迎来潜在的历史性行情。需要注意的一个重要点：CFTC数据显示，投机者对加元的持仓仍处于历史性看跌水平——这是潜在空头回补行情的完美配方。
逆势做空
近期对冲基金卖空美股的活动规模仍属前所未有，反映出一些怀疑态度。在过去三次交易商持仓报告中，对冲基金空头激增约250亿美元——这是至少过去10年来的最大规模。从另一个角度看，对冲基金空头占总未平仓合约的比例达到41%——这是自2021年2月以来的最高水平。
逆势做空ii
从5月13日至19日，纳斯达克价格又上涨了1.2%，融资成本更为显著地上升了12个基点，并且交易溢价高于标普指数。所以说，这些所谓的"聪明钱"在价格上涨时正大量做空，而同时散户投资者正以创纪录的速度抢购每次下跌。最后说到"聪明钱"，企业CEO们似乎正与对冲基金站在同一边下注...
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