黄金飙升背后的逻辑，美债并不认可？

黄金与美债正在讲述两个截然相反的宏大故事。黄金的逻辑是对未来货币信用的“不信任投票”：它押注美国庞大的债务最终只能通过通胀来稀释（即“贬值交易”）。而美债的逻辑恰恰相反，它代表了对政策信誉的“信任票”：其稳定的长期通胀预期显示，市场相信美联储将成功捍卫其通胀目标，或经济放缓将自然抑制物价。尽管黄金价格飙升至4000美元，美元汇率下跌，股票创下新高，市场中关于“货币贬值交易”的讨论甚嚣尘上，但本应对...