财报前瞻｜预订需求强劲！嘉年华邮轮Q3有望延续良好增长态势
豪华游轮公司嘉年华邮轮将于9月29日美股盘前发布2025财年第三季度财报。根据彭博分析师预期，嘉年华邮轮第三季度营收为80.91亿美元，调整后净利润为18.27亿美元，调整后EPS为1.31美元。
上季度业绩回顾
该公司财报显示，第二季度经调整后每股收益达0.35美元，大幅超越分析师预期的0.24美元。调整后营收更是创下63亿美元的历史新高，高于市场预期的62亿美元。
客户预付款规模创85亿美元历史新高。该公司透露，以固定汇率计算，2026年累计预售量已与创纪录的2025年水平持平，且定价维持历史高位。净利润飙升至5.65亿美元，较上年同期的9200万美元实现跨越式增长。
本季度业绩预测
营收预期
（一）乘客票务收入
根据 17 位分析师基于标普数据的预测，嘉年华邮轮 2025 年第三季度营收预计达 80.92 亿美元 。其中，乘客票务收入作为核心营收板块，预计将显著增长。从公司预订情况来看，2025 年预订率高达 93%，显示出市场对其邮轮产品的强劲需求。尤其在暑期旅游旺季，家庭出行、度假旅游需求集中释放，推动邮轮客票销量提升。此外，嘉年华邮轮不断优化航线布局，新推出如加勒比海地区 “庆典岛（Celebration Key）” 等独家目的地，为乘客提供差异化旅游体验，吸引更多客源，进而带动票务收入增长。预计本季度乘客票务收入有望达到 52.3 亿美元左右，同比增长约 15.1% 。
（二）船上及其他收入
船上消费是嘉年华邮轮重要增收点。随着邮轮设施不断升级，船上娱乐项目、餐饮服务、购物体验日益丰富多样，刺激乘客在船上的消费意愿。如增设高端 SPA 服务、特色主题餐厅、限量版纪念品商店等，满足不同乘客消费需求。从过往季度数据看，船上及其他收入呈稳步增长态势。预计 2025 年第三季度，这部分收入将达到 25.3 亿美元左右，同比增长约 9.8% 。
（三）旅游及其他相关收入
嘉年华邮轮还通过与旅游供应商合作，提供岸上观光、酒店预订等增值服务获取收入。公司利用庞大客户资源和品牌影响力，整合旅游产业链，拓宽收入渠道。预计本季度旅游及其他相关收入约为 1.8435 亿美元，同比增长 7.2% 。
成本分析
（一）运营成本
展望 2025 年第三季度，嘉年华邮轮预计固定汇率净收益率将同比增长约 3.5%，在 2024 年同期近 9% 增长基础上继续提升 。但运营成本方面面临一定压力。调整后不包括燃料的每可用下铺位日（ALBD）邮轮成本预计将增加约 7% 。主要原因包括：“Celebration Key 开业带来新运营支出，如场地维护、人员配备等费用；广告宣传投入增加，以推广新航线、新目的地及邮轮产品；2025 年运力下降，使得固定成本分摊到更少的可用下铺位日，单位成本上升；与 2024 年相比，部分一次性项目优惠不再，导致成本增加。
（二）燃料成本
燃料成本受国际油价波动影响较大。尽管当前全球原油市场相对稳定，但仍存在地缘政治等不确定因素。若油价维持当前水平，预计本季度燃料成本将保持相对平稳。不过，若国际油价出现大幅波动，将直接影响嘉年华邮轮燃料采购成本，进而对利润空间造成冲击。
利润预测
综合营收与成本预期，嘉年华邮轮 2025 年第三季度利润有望实现增长。分析师一致预测本季度每股收益为 1.304 。随着营收增长，特别是乘客票务和船上消费收入提升，在一定程度上可覆盖成本增加带来的压力。且公司持续推进成本优化措施，如提高运营效率、合理规划船队运营等，有助于提升利润水平。预计本季度调整后 EBITDA 将达到约 26.6 亿美元，同比增长 20% 左右 ，反映出公司盈利能力进一步增强。
其他关键指标
（一）载客率
载客率是衡量邮轮运营效率的重要指标。预计 2025 年第三季度嘉年华邮轮载客率将保持高位，有望达到 111.2% 左右，高于去年同期 109% 的水平 。高载客率得益于强劲预订需求、有效的市场推广以及优质产品服务吸引回头客。
（二）流动性与债务水平
在流动性方面，嘉年华邮轮截至第二季度末拥有 46 亿美元资金储备，且在 6 月将循环信贷额度扩大 50% 至 45 亿美元，极大增强了公司财务灵活性 。在债务管理上，公司计划在 2025 年下半年继续偿还债务。尽管因 “星公主号” 交付及相关出口信贷，预计净债务与 EBITDA 比率在年底与第二季度持平，但随着 EBITDA 持续增长，长期来看杠杆率指标将逐步改善，增强公司财务健康状况。
结论
总体而言，嘉年华邮轮 2025 财年第三季度有望延续良好发展态势，在营收、利润等关键指标上取得增长。公司凭借强劲预订需求、新目的地推出以及成本控制措施，具备提升业绩的坚实基础。
此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。
