​​财报前瞻 | 贝莱德：ETF与AI成增长引擎​，EPS与营收有望双双增长

全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）将于7月15日发布2025财年第二季度财报。彭博数据显示，分析师普遍预计，调整后每股收益（EPS）将达到10.79美元，营业收入预计为54.42亿美元，同比增长13%。

上季度回顾

在2025财年第一季度中，贝莱德实现营收约53.4 亿美元，同比增长约7.9%，毛利率保持在29%左右。净利润约15.1亿美元，同比下滑约6.6%，调整后每股收益为11.30美元。公司在 ETF、私募及主动管理等多条业务线上加大投入，吸引了新一轮资金流入，为后续发展奠定了基础。

本季度三大聚焦

1. 资金净流入与产品布局
   ETF 和主题型产品继续获得稳健资金涌入，而私募和主动管理也在长线资产配置需求下逐步回温。贝莱德正通过智能化配置与云＋AI 投研工具提升效率，虽可能带来短期成本，但也有助于长期优化营收结构。

2. 成本端压力与数字化投入
   当前数字化升级、AI辅助平台和安全维护等技术投入仍在深化，若能有效转化为运营效率提升，将逐步缓解人力成本压力。但投入进度与节奏仍是影响短期利润关键因素。

3. 全球宏观与监管挑战
   面对不同区域利率与汇率变动、监管环境差异，贝莱德凭借其全球网络优势有效分散系统性风险。本季度是否能够保持资金流入稳定，将直接映射其应对外部冲击的能力。

分析师观点

对贝莱德的评级呈现明显分化，一方面，多家机构对其长期前景依然持乐观态度：JPMorgan虽维持“中性”评级，但大幅上调目标价。Zacks、UBS、德银、摩根士丹利等也在近期纷纷上调目标价，反映出业内对其ETF和另类资产配置布局的信心。

但也有分析师提出警示：部分观点认为，目前的估值已经反映了大部分利好，若市场预期出现偏差，短期股价可能面临回调压力。

总体而言，彭博数据显示EPS和营收预期近期已连续上修，这在一定程度上反映市场对贝莱德基本面的信心。尽管存在短期不确定性，但从资金配置、盈利能力和资产组合多样化来看，贝莱德仍被多家机构视为稳健的长期资产管理标的。