持仓2.3万亿元，外资上半年重仓了谁？

2025年二季度末，电池、半导体、白酒、股份制银行、白色家电位居北向资金持仓市值前五位，其中半导体排名上升，白酒、白色家电排名下滑

作为外资主力的北向资金（沪股通、深股通），其持仓动态一直备受市场关注。近日，随着官方数据披露，其上半年持仓情况浮出水面。

7月7日，沪深交易所披露2025年二季度北向资金持仓数据。Wind（万得）数据显示，截至今年二季度末，北向资金共持有2907只个股，持股数量合计1232亿股，持仓市值合计约2.29万亿元。相较于2024年末，北向资金持仓市值约增加871亿元。

同期，申万二级行业中，北向资金持仓市值超百亿元行业共计53个，其中最高的前三大行业为电池、半导体、白酒，持仓市值均超1300亿元。个股持仓市值来看，宁德时代（300750.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、美的集团（000333.SZ）分居前三位，持仓市值均超740亿元。

调仓路径来看，半导体等实体行业为2025年上半年北向资金加仓重点。

同期，《财经》根据万得数据统计，北向资金增持67个行业，29个行业增持金额超10亿元，7个行业增持金额超百亿元。其中，半导体、股份制银行、乘用车分居前三位，增持金额分别为385亿元、213亿元、177亿元。

“随着科技股引领中国资产重估逻辑显现，以及贸易战扰动，外资持仓和增持思路已发生变化。”有市场人士告诉《财经》，在国产化加速及国际化战略推动下，A股市场的半导体及新能源细分行业龙头，更受外资青睐。

从2025年上半年外资重仓、增持公司和行业的主要特征来看，大部分业绩实现增长或有较强盈利能力。对于因陷入调整、业绩增速下滑的一些行业，北向资金持仓市值则有所下降。

万得数据显示，2025年上半年，北向资金增持1658家A股公司中，超八成公司在一季度实现盈利，超六成公司一季度归母净利润同比增长。

重仓五大行业

《财经》根据万得数据统计，申万二级行业中，截至2025年6月30日，北向资金持仓市值最高的前五大行业分别为电池、半导体、白酒、股份制银行、白色家电，持仓市值分别为1754亿元、1349亿元、1341亿元、1234亿元、1036亿元。

与2024年末北向资金持仓市值前五大行业相比，2025年上半年，前五大行业名单未变，但排名稍有变化。其中，电池持仓市值依然位居榜首，半导体行业从第五位升至第二位，而白色家电排名从第三位降至第五位，白酒行业从第二位降至第三位。

电池行业依然是北向资金的最爱，其在2024年末及2025年上半年，均位居持仓市值首位，且持仓市值在2025年上半年增长超百亿元。

电池行业内，2025年上半年，北向资金持仓市值超10亿元公司共计七家，其中宁德时代、亿纬锂能（300014.SZ）、先导智能（300450.SZ）分居前三位，持仓市值分别为1531亿元、37亿元、33亿元。同期，电池行业总市值合计增长超千亿元。

北向资金重仓的电池行业，业绩呈现增长态势。万得数据显示，2025年一季度，电池行业营业收入合计同比增长11%至2659亿元，归母净利润合计同比增长21%至192亿元。

电池行业中，北向资金重仓的宁德时代，2025年一季度营业收入同比增长6%至847亿元，归母净利润同比增长33%至140亿元。2025年5月，公司H股在香港联交所主板挂牌上市，其以约355亿港元的IPO（首次公开募股）募资总额，成为年内全球规模最大的IPO。

有机构表示，宁德时代推进港股上市主要为了进一步推动全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。

2025年上半年，半导体行业中，北向资金持仓市值超10亿元的公司共计20家，持仓市值超百亿元公司有四家。其中，北方华创（002371.SZ）、豪威集团（603501.SH）、中微公司（688012.SH）分居行业前三位，持仓市值分别为241亿元、208亿元、105亿元。

相对于2024年末，2025年上半年北向资金持仓市值前五大行业中，白色家电、白酒行业排名均有所下滑。

2025年二季度末，北向资金持有白酒板块股份市值为1341亿元，相对于2024年末持股市值，减少超200亿元。

北向资金持仓市值减少的背后，是白酒行业调整进入深水区。2025年一季度，白酒行业营业收入合计同比增长1.6%至1526亿元，归母净利润合计同比增长2.3%至634亿元。相对于2024年一季度营业收入、归母净利润合计同比均实现两位数增幅，白酒行业业绩增速大幅下滑。

而“禁酒令”的推出，削弱了市场对白酒行业的预期。有机构指出，2025年中国党政机关实施的“史上最严”“禁酒令”政策，冲击了高端白酒市场，加速行业从政务依赖向大众消费转型，促使酒企调整产品策略以迎合年轻群体偏好低度、多元化产品的趋势。

据新华社5月18日电，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》(下称《条例》），要求党政机关应当严格执行国内公务接待标准，实行接待费支出总额控制制度，接待单位应当严格按照标准安排接待对象的住宿用房，协助安排用餐、用车的按照标准收取伙食费、交通费，工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。

万得数据显示，2025年6月30日白酒板块总市值为29901亿元，相对于5月18日《条例》出台前的33851亿元，蒸发约3950亿元。

增持银行和黄金股

从持仓市值变化来看，相对于2024年末，2025年上半年，北向资金增持金额前五大行业为半导体、股份制银行、乘用车、化学制药、工业金属，持仓市值分别增加385.32亿元、213.08亿元、176.54亿元、123.43亿元、122.55亿元。

从增持数量来看，北向资金增持上述行业股份数量分别为2.84亿股、4.02亿股、1.74亿股、1.56亿股、1.65亿股。

同期，北向资金持股的124家A股半导体公司中，77家公司持仓市值增长，占比超六成。其中，7家公司持仓市值增加超10亿元，北方华创、豪威集团、澜起科技（688008.SH）持仓市值分别增加116亿元、62亿元、45亿元。

从持股数量来看，2025年上半年，北向资金持有北方华创股份5445万股，相对于2024年末的3185万股持股数量，增幅超七成。同期，北向资金增持豪威集团、澜起科技股份数量分别超2000万股、4000万股。

北向资金大举增持的半导体，业绩快速回升。2025年一季度，半导体行业营业收入合计同比增长16%至1483亿元，归母净利润同比增长35%至93亿元。

2024年营收、归母净利润同比增速分别超三成、超四成的北方华创，业绩持续增长。2025年一季度，公司营业收入同比增长38%至82亿元，归母净利润同比增长39%至16亿元。

北方华创在一季度报告中表示，收入增长主要原因，是公司集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升。

在天风证券看来，半导体行业面临涨价持续性、AI（人工智能）强催化、国产化加速等利好，重点推荐存储板块机遇。

2025年上半年，北向资金持仓的9家股份制银行中，8家公司持仓市值增长，7家公司持仓市值增长超10亿元。其中，招商银行（600036.SH）持仓市值增长128亿元，位居该行业首位。

万得数据显示，尽管2025年一季度归母净利润合计同比稍有下滑，但凭借1485亿元的归母净利润，股份制银行位居申万二级行业第二位，位居国有大型银行之后。

北向资金持仓市值增加额排名前五的乘用车和工业金属行业，业绩表现也可圈可点。2025年一季度，两大行业营业收入合计增幅分别为8%、6%，归母净利润合计同比增幅分别为19%、44%。

上半年北向资金持仓市值增加超150亿元的比亚迪（002594.SZ），2025年一季度营业收入同比增长36%至1704亿元，归母净利润同比增长100%至92亿元。2025年1月-6月，公司新能源汽车累计销量同比增幅超三成。

工业金属行业中，紫金矿业（601899.SH）位居北向资金持仓市值增加首位，持仓市值增加约96亿元。2025年一季度，公司营业收入同比增长6%至789亿元，归母净利润同比增长超六成至102亿元。

紫金矿业在一季报中称，公司利润增长，主要因公司生产运营管理能力稳步提升，主要矿产品产量实现增长；同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。