苹果开发者大会能否扭转AI落后印象？投资者等待“真材实料”

苹果(AAPL.O)一年一度的全球开发者大会（WWDC）将于本周拉开帷幕，而这一次，苹果有许多需要证明的事情。不过，能否真正扭转投资者的看法仍是未知数。

虽然WWDC通常不如秋季iPhone发布会那样引人注目，但历来是苹果展示软件创新与部分低调硬件产品的重要舞台。

然而去年的WWDC让部分投资者失望，加上苹果在人工智能（AI）领域被认为“落后于人”，导致对今年的发布会也显得兴致不高。一年来，苹果在AI方面的处境几乎没有太大改观。尽管如此，仍有分析师对苹果的长期战略表示信心，认为市场低估了苹果的“大局观”。

预计苹果将宣布多款产品的软件更新，并展示更多AI功能，重点可能仍是其去年推出的“Apple Intelligence”。不过，尽管当初“Apple Intelligence”引发不少关注，但投资者对其后续表现却感到失望。一些备受期待的AI功能，如个性化Siri和日程安排工具，时至今日仍未落地，苹果方面也承认了延迟的事实。

Evercore ISI分析师周二在报告中表示，他们预计苹果“最大的公告”将是开放其基础AI模型供App开发者用于本地化AI应用。但分析师也指出，这些更新不足以“改变外界认为苹果在AI领域落后的主流叙事”。

不过，Evercore强调，这种“落后”的叙事低估了苹果的真实战略——专注于小型本地模型和高效的大模型，而不盲目投入高昂AI资本开支。“相比其它科技巨头每年投入数百亿美元，苹果选择资本更轻的路径，通过向模型提供商收取接入其用户生态系统的费用来盈利。”

Evercore认为，这种方式能在避免高风险的同时实现可观的AI投资回报，并预计苹果可能将更重磅的AI发布安排到明年，以避免去年那种“承诺过多、兑现过少”的局面。

此外，分析师还指出，苹果或将在现有OpenAI基础上，宣布与Perplexity和谷歌的Gemini达成合作，为Apple Intelligence引入更多AI伙伴。

韦德布什分析师则不认同“苹果在AI上进展迟缓”的悲观论调。他们认为，这将是苹果生态系统“AI变现阶段的起点”，并预测“未来几年，全球约四分之一人口将通过苹果设备接触到AI技术”。

如果苹果宣布将Siri与Gemini和ChatGPT整合，韦德布什预计这将有望推动即将到来的iPhone 17的新一轮换机潮。

分析师还表示，苹果有望在今年秋季前与阿里巴巴(BABA.N)达成AI合作，这不仅有利于iPhone 17的本土推广，也将成为其全球AI战略的重要拼图。韦德布什估计，中国2亿部iPhone中有过亿设备已进入可升级周期。

尽管承认苹果确实是AI领域的“后发者”，但韦德布什认为，苹果“本质上是全球AI流通的‘收过路费者’”，任何通向用户的AI应用最终都必须通过苹果生态系统。

“这是苹果AI战略中被投资者忽略的核心部分……重点不在于开发杀手级App或大语言模型，而是打造一个开放接纳各类AI应用的平台。”韦德布什写道。

花旗研究分析师在周末的报告中指出，苹果将个性化Siri功能延期至明年发布，“对股价形成压力”。但他们同时认为，苹果借助“全栈式技术路径”，依然有望参与到“个人AI终端设备时代”的竞争中。

截至目前，苹果股价年内下跌约16%，其市盈率超过26倍。考虑到营收和利润增长不及其他科技巨头，这一估值水平令部分分析师感到“偏贵”。

花旗指出，投资者关注的重点仍将是Apple Intelligence的更新，苹果有可能将在iOS 26中推出包括更深度App整合的个性化Siri功能，但目前尚未确认。

据彭博社报道，苹果计划调整操作系统命名方式，改为按年份命名，例如将宣布iOS 26与macOS 26（目前版本分别为iOS 18.5与macOS Sequoia 15.5）。此外，还可能对用户界面进行更简洁的调整。

Citi分析师写道：“这些更新展示了苹果持续打造更统一、更高效生态系统的努力，也体现了其对空间计算领域的长期投入。”