英伟达财报会有惊喜？中东大合同和出口管制缓解可能提供利好

作者：Daniel Howley

来源：Yahoo Finance

英伟达将于周三美股收盘后公布其第一财季业绩，这可能是本季度最受期待的财报。

本月，特朗普访问中东期间宣布了关于AI方面的重大投资。分析师估计，英伟达与沙特新成立的AI公司Humain的交易，以及阿联酋AI公司G42在阿布扎比建设超大数据中心的计划，将为英伟达每年带来数以十亿美元计的收入。英伟达高管表示，已经有多个国家政府主动接洽，希望采购其芯片，用于类似的主权AI项目。

这使得英伟达的股价在5月以来涨超24%，已接近收复年内跌幅。

此外，英伟达在Computex上展示了多项新技术，例如其全新云服务，让客户能够通过第三方供应商（包括CoreWeave和富士康）访问英伟达的云GPU版本。

英伟达专门设计了 H20 芯片，以满足拜登政府对销往中国的 AI 芯片的限制。然而，DeepSeek 证明其能够用廉价成本生产强大的 AI 模型，这在华盛顿和引起了轩然大波。结果，特朗普对该公司芯片实施了更严格的限制，禁止 H20 芯片销售。

“根本无法抵消这一影响”，摩根士丹利分析师 Joseph Moore 在财报发布前的一份投资者报告中写道。

“Blackwell 的需求非常强劲……但他们的供应受限，H20 芯片的损失并不会导致 Blackwell 芯片的供应增加。我们估计，这将导致 4 月份（季度）损失约 10 亿美元——影响于 4 月 7 日生效，因此 H20 芯片的收入损失为 23 天——7 月份的收入损失约为 50 亿美元。实际上，我们认为 H20 芯片的需求要高得多，这得益于中国推理业务的激增。”

据路透社报道，英伟达目前正在研发一款改进版的H20芯片，以满足监管要求。

黄仁勋在Computex的新闻发布会上猛烈抨击美国的政策，称其失败，并且使中国本土的人工智能芯片制造商受益。

特朗普政府取消了拜登政府计划中的人工智能扩散规则，这减轻了英伟达的部分出口限制。该规则原本将创建一个分级系统，确定哪些国家可以购买人工智能芯片，哪些国家需要特殊许可，或者根本无法获得。特朗普政府计划在未来引入一套新的出口要求。

财报预期

根据彭博分析师共识数据，预计本季度英伟达调整后每股收益 (EPS) 为 0.88 美元，营收为 433 亿美元。去年同期，英伟达调整后每股收益为 0.61 美元，营收为 260 亿美元。

预计英伟达数据中心营收将达到 392 亿美元，高于去年同期的 225 亿美元，同比增长 74%。作为公司第二大业务板块，游戏营收预计将达到 28 亿美元，高于去年同期的 26 亿美元。

分析师预计，英伟达在中国地区的营收将达到 62 亿美元，较去年第一季度该地区的 24 亿美元增长 150%。预计美国市场将贡献 216 亿美元的销售额。

然而，英伟达表示，由于特朗普政府禁止其 H20 芯片销售，该公司将不得不减记 55 亿美元的相关费用。该公司在 4 月份提交的监管文件中宣布了这一消息。