期权女巫 | 美债暴跌！TLT超卖严重、抛售或近尾声，可用这两个期权策略布局买入机会
长期美债周三继续暴跌，跌至自2023年10月以来的最低水平，原因是债券拍卖需求疲软、以及市场对特朗普提议的减税计划所引发的财政赤字担忧加剧，推动收益率飙升至5%以上。
周三，30年期美国国债收益率飙升至5.08%，导致债券价格暴跌， 20 年以上美国国债ETF-iShares （代码：TLT）下跌1.71%，报收于83.97美元，创下自2023年10月以来的新低。
周三美国财政部进行了160亿美元的20年期国债拍卖。此次拍卖的收益率为5.047%，比拍卖前的“发行价”高出约1.2个基点，显示出需求疲软。
根据Exante Data的分析，周三的拍卖数据整体上表明市场需求较弱：
投标倍数（bid-to-cover ratio）为2.46，略高于过去50次拍卖的最低四分位数，但远低于历史中位数，反映出市场整体兴趣不足；
一级交易商（必须接盘未售出部分的机构）承接了16.9%的发行，接近历史区间上端，表明其他买方群体出手不积极；
直接投标人（如共同基金和对冲基金）仅占14.1%，远低于他们的正常份额；
唯一亮点来自间接投标人（主要是外国投资者），他们吸收了69%的发行量，高于历史中位水平，表明全球买家依旧活跃，而本土需求则显现疲态。
20 年以上美国国债ETF-iShares （TLT）超卖严重，猛烈抛售可能已接近尾声
在周三交易中， 20 年以上美国国债ETF-iShares进入超卖区，最低成交价为每股83.7601美元。
若使用相对强弱指数（RSI）判断是否超卖，RSI是一种衡量市场动量的技术分析工具，范围从0到100。RSI低于30通常被视为股票进入超卖状态。
目前，TLT的RSI为28.5，相比之下，标准普尔500指数（S&P 500）的RSI为63.8。对于看涨的投资者来说，TLT的RSI读数意味着近期的猛烈抛售可能已接近尾声，可以开始寻找买入机会。
从一年走势图来看，TLT的52周最低点为83.7601美元，最高点为101.64美元，当前交易价为83.97美元，日内跌幅约1.71%。
使用期权策略寻找买入TLT的机会
策略一：卖出次月价外看跌期权 ：
合约选择：卖出一张2025年6月20日到期、行权价83美元的看跌期权
关键参数：
权利金收入：139美元
盈亏平衡点：83 1.39 = 81.61美元
$TLT 20250620 83.0 PUT$
核心逻辑
卖出看跌期权的核心在于收取权利金，同时承担在到期日以行权价（83美元）买入标的资产（TLT）的义务。该策略适合以下两种情景：
中性偏多预期及愿意以83美元建仓TLT：认为TLT价格不会跌破83美元（强支撑位），且可能反弹。若TLT跌破83美元，则按按行权价被动买入TLT100股。
波动率交易：利用当前高隐含波动率（IV）获取溢价收入。
策略二：买入次月价外看涨期权
合约选择：买入一张2025年6月20日到期，行权价为85美元的看涨期权（轻度价外）
关键参数：
权利金成本：123美元
盈亏平衡点：85 1.23 = 86.23美元（股价到期前涨至86.23美元以上策略开始盈利）
Delta：0.411（股价每涨1美元，期权价值增0.41美元）
Theta：-0.027（每日时间价值损耗约0.027美元）
最大风险：权利金123美元（100%损失）
$TLT 20250620 85.0 CALL$
适用场景：
强烈看涨TLT短期走势（如预期美联储降息、国债收益率下行）。
愿意承担高波动环境下的时间价值损耗风险。
免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。
