期权女巫 | 若押注收益率见顶，可用这个期权策略“抄底”长期美债！
尽管美股近段时间已大幅反弹，但美国债券市场却依然“麻烦”不断。
当前，美债长短期收益率走势的显著背离，短期国债收益率在市场对美联储降息的预期下有所下行，然而，作为经济融资成本关键基准的长期美国国债收益率却不降反升。
数据显示，自4月2日以来，基准10年期美国国债收益率已攀升至约4.46%，而短期美国国债收益率在下降。
周二（5月13日）公布的美国4月CPI涨幅好于预期，显示通胀压力放缓，温和的通胀数据有望重塑美联储降息预期。
或许投资者可以借助期权策略“抄底”美债市场，押注长期美债收益率见顶。
其中一个选择是 20 年以上美国国债ETF-iShares （TLT），TLT是一种交易所交易基金（债券ETF），主要投资于到期期限超过 20 年的美国国债，这些债券是由美国政府发行，用于筹集资金来支付联邦政府的各种开支。这种ETF的目的是为了提供投资者一个方便且成本效益较高的方法，来投资美国政府长期债券市场。
期权策略参考：卖出TLT看跌期权（Cash-Secured Put）
目标：利用高IV收取权利金，同时在行权价接货。
合约选择：卖出一张5月30日到期、行权价85美元的TLT看跌期权。$TLT 20250530 85.0 PUT$
权利金收益：64美元
盈亏平衡点：85 - 0.64 = 84.36美元 。
最大风险：若股价跌破84.36美元，则需按85美元行权价接货，但TLT作为长期国债ETF，基本面受降息预期支撑，下行空间可控。
适用场景：中性偏多观点，预期价格企稳于85美元上方。
策略逻辑：
市场情绪与技术面共振：
当前IV百分位74%，期权价格偏高，卖出看跌期权可捕捉波动率回落收益。
事件驱动对冲：
美联储降息预期升温，若降息预期确认，TLT有望反弹。
风险提示与应对
下行风险：若TLT跌破84.36美元，需持有现金接货，但长期国债在降息周期中具备配置价值。
波动率上升：若美联储政策转向或通胀反弹，可滚动合约至更低行权价或对冲买入看跌期权。
免责声明：以上分析基于历史数据及市场环境，不构成投资建议。期权交易风险较高，请谨慎评估自身风险承受能力。
