期权女巫 | SPY盘前大涨超3%！美股多头蓄势待发？两个期权策略抢占先机

近期美股深度回调显著改善了标普500估值水平。自4月初低点以来， 标普500 指数（SPX）已经反弹超13%。如果标普500指数能够突破阻力位并收于5800点上方，那将是非常明显的看涨信号。目前关税政策出现重大进展，美股有望继续保持涨势。

基于此，对跟踪 标普500的 标普500ETF（SPY） 进行期权策略有利可图的概率大增，目前SPY盘前大涨超3%至581.81美元。

以下介绍SPY两个期权策略供投资参考：

策略一：卖出SPY虚值看跌期权

• 策略概要

行权价：550美元（当前股价564.34美元，价外程度约2.54%）

到期日：2025-05-16（剩余4天）

‌‌$SPY 20250516 550.0 PUT$  ‌

权利金收入：约1.89美元/股（每张合约189美元）

盈亏平衡点：550 - 1,89 = 548.11美元

• 策略逻辑：

看涨但接受低位接货。若股价维持在555美元上方，赚取权利金；

若跌破555美元，以折扣价买入SPY。

• 风险提示

  下行风险：

  若SPY跌破552.06美元（盈亏平衡点），策略开始亏损。

  极端情况下（如黑天鹅事件），需承担以555美元接盘的风险。

  保证金要求：

  卖出期权需占用保证金，账户需预留足够流动性。

  时间敏感：

  剩余4天，时间价值衰减加速，但需警惕最后一天的波动。

策略二：SPY牛市价差期权策略

策略结构

• 买入行权价585美元看涨期权：支付权利金52美元

• 卖出行权价590美元看涨期权：收取权利金23美元

• 到期日：2025年5月16日（剩余4个交易日）

 ‌‌$SPY 跨價 250516 585C/590C$  ‌

盈亏分析

• 最大亏损 = 权利金净支出 = 29美元

• 最大盈利 = 471.5美元

• 盈亏平衡点 = 585.28

适用场景

• 中性偏多预期：预计SPY温和上涨至585-590区间，但涨幅有限。

• 波动率环境：高IV下卖出期权可收取更高权利金，但需警惕IV回落风险。

优势

• 成本可控：卖出高行权价期权抵消部分买入成本。

• 风险有限：最大亏损为净权利金支出。

风险

• 方向风险：若SPY未涨或下跌，净权利金成本全部损失。

• 波动率风险：IV下降可能压低期权价值，但高IV环境已部分定价此风险。

免责声明：以上分析基于当前市场数据及假设，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。