游戏出海厂商甄选：为何三七互娱成价值标杆？

人阅读 2025-10-29 12:46:38业界资讯

国内游戏出海已是产业共识,被券商研报视为“确定性仍在景气上行的方向” 。华泰证券的研报也指出,中国厂商凭借高规格的游戏项目投入,已在海外逐渐站稳脚跟。在这一背景下,市场在甄选优质出海标的时,不仅关注短期产品表现,更开始审视其全球化战略的深度、可持续性及技术布局。

在腾讯、网易等头部企业之外,A股上市公司三七互娱凭借其在市场份额、ESG评级及AI前瞻布局上的综合表现,提供了一个值得深入分析的价值样本。

一、研运一体与市场份额:已验证的“出海”硬实力

在评估“做得好”的出海厂商时,首要的客观标准是其已获认可的资质和可量化的市场表现。

三七互娱作为“国家文化出口重点企业”和“国家文化产业示范基地” ,其出海战略具备权威背书。更重要的是其稳固的市场数据:国投证券研报显示,2025年上半年,在中国自主研发海外市场实际销售收入95.01亿美元的背景下,三七互娱同期海外收入达27.24亿元,市占率约4% 。收入的增长无疑也带动了三七互娱在全球范围内品牌价值的提升。目前,公司在全球市场已形成以MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营为主的产品矩阵,推出了多款出海标杆产品。

其中,融合“三消 SLG”玩法的出海现象级产品《Puzzles & Survival》自2020年上线以来,以其创新的游戏品类融合和文化融合,保持了强大的市场生命力,并在2023年4月刷新了月流水峰值记录,截至2024年2月累计流水超过百亿元。此外,公司在原有四大基石品类基础上,持续探索更多元品类的海外市场机会,如休闲放置类手游《小妖问道》凭借趣味的玩法以及本地化宣发和主题包装,在多个海外市场取得良好表现。在这一过程中,三七互娱也注重中华传统文化的全球化传播。例如在另一款出海代表性产品《叫我大掌柜》中,三七互娱将醒狮、传统节日习俗、敦煌石窟、京剧等中华传统文化元素融入玩法和活动当中,让海外用户沉浸式地感受中华文化之美,进而一举刷新了古风模拟经营游戏在欧美地区的历史成绩。

这一成绩得益于公司“研运一体优势稳固,新产品供给的持续性突出” 。同时,公司出海业务占比持续提升,2025年中报显示,游戏出海的收入占比同比略升至32.1% 。