美联储10年来首次加息背后的原因及影响分析

加息背景

2022年12月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.25%至4.50%之间，这是美联储10年来首次加息，此次加息标志着美国货币政策转向紧缩，以应对日益严重的通货膨胀压力，在此次加息背后有哪些原因呢？

加息原因

1、通货膨胀压力上升：在新冠疫情缓解后，美国经济迅速复苏，需求端迅速回暖，供应链瓶颈问题导致供应短缺，进而推动物价上涨，乌克兰危机爆发后，国际能源价格和粮食价格波动加剧，进一步加大了美国通货膨胀压力，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）已连续数月超过2%，远高于美联储设定的平均通胀目标。

2、劳动力市场紧张：在疫情期间，美国政府实施了一系列刺激政策，提高了失业救济金水平，导致部分劳动力退出劳动力市场，随着疫情缓解，劳动力市场供需失衡现象加剧，失业率降至历史低位，薪资水平上涨，从而推高了通货膨胀预期。

3、经济增长稳健：在拜登政府上台后，美国实施了一系列财政刺激政策，推动了经济增长，美联储预计，2022年美国经济增长率将达到3.7%，这为美联储加息提供了空间。

4、货币政策正常化：在新冠疫情爆发后，美联储实施了极度宽松的货币政策，将联邦基金利率降至接近零的水平，并购买了大量资产，随着美国经济逐步恢复正常，美联储需要逐步收紧货币政策，以防止未来出现金融市场泡沫和通货膨胀失控的风险。

加息影响

1、经济增长：加息将提高借款成本，对消费和投资产生抑制作用，从而减缓经济增长速度，但短期内，加息对经济增长的影响有限，因为美国经济增长势头依然稳健。

2、通货膨胀：加息有助于降低通货膨胀水平，但效果可能较为有限，加息使得货币供应增速放缓，有助于抑制物价上涨；加息可能导致美元升值，减轻进口商品价格压力，但与此同时，供应链瓶颈问题和全球地缘政治风险仍然存在，通货膨胀压力仍然较大。

3、金融市场：加息可能引发金融市场波动，在加息预期升温阶段，市场已经出现了一定的调整，长期来看，加息将增加企业融资成本，对高估值板块产生压力，但短期内，加息对金融市场的冲击有限，因为美国经济增长和公司盈利仍具韧性。

4、我国经济：美联储加息对我国经济产生一定影响，美元升值可能导致人民币贬值，出口企业受益，但进口企业承受压力；美联储加息可能导致资本外流，加大我国金融市场波动压力，在我国稳健的货币政策下，美联储加息对我国经济的实质性影响有限。

美联储10年来首次加息是为了应对通货膨胀压力、劳动力市场紧张、经济增长稳健以及货币政策正常化的需要，加息将对美国经济增长、通货膨胀、金融市场以及我国经济产生一定影响，在当前国际环境下，美联储加息进程仍存在诸多不确定性，需要密切关注其对全球经济的影响。