usdt质押 LUNA为什么会陷入死亡螺旋？
LUNA为什么会陷入死亡螺旋？
Luna 本质上是 UST 等稳定币的隐形担保物，Luna 相对于稳定币的市值越高、交易深度越好，担保物就越充足，稳定币的脱锚风险就越小，维护共识的成本就越低，反之则容易陷入死亡螺旋。比如，当循环被打破，加密资产价格崩溃时，Terra 所在的稳定币和公链也未能幸免。
事实上，Anchor当然意识的到保持循环和补贴来源的重要性，也在采取措施增加产量储备， Anchor 正在添加新的抵押资产：bLuna、bETH、wasAVAX、bATOM。它有助于增加 Anchor 的利润，但不会改变很多情况。下一步是引入锚动态速率。根据该提案，锚定收益率将以每月 1.5% 的速度下降，最低 APY 设置为 15%，将在3个月内达到。
由于UST大多的需求基于单一协议，因此 Terra 在锚协议中保持高APY至关重要。如果Anchor 收益储备变为 0 或 APY 低于人们希望将 UST 保留在 Anchor 的点，对 UST 合约和 LUNA 的需求可能会下跌，因为人们将开始出售 UST，将铸造更多 Luna，供应增加Luna的价格可能会进一步下跌。
最根本原因是ust与usdt脱钩了！luna自然被狙击！其实算法稳定币的这个漏洞设计之初就已经存在，只是在流通量不够大的时候不能进行狙击，一旦流通量达到规模，再配合熊市，就可以疯狂做空，导致不可逆转的死亡螺旋，项目方傻傻的卖BTC救市只会导致死亡螺旋的加速，其实项目方完全没必要做任何动作，因为一切都是不可逆的！
其实美国的usdt看到，自己的小弟韩国ust跟自己争蛋糕吃，美国人肯定是不同意，找来三个伙伴做空ust教训一下小弟，那么韩国人也不服气，好不容易搞出来的东西什么能这样放弃呢，于是先忍几天等到luna快亏零了再用自己手里的几万枚比特币疯狂买入luna
过不了几天luna又要破新高了，这是稳定币的争夺战争还会继续，谁输谁赢再观察几天才会有结果。
这要从Terra的业务模型谈起。Terra 生态的核心设计思路是围绕如何扩展稳定币 UST 的使用场景及支付需求，UST 的运作采用了双Token设计，Luna：治理、质押和验证的Token，UST：原生美元挂钩的稳定币。简单理解就是每当一个 UST 被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的 Luna，且 Luna 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩。
Anchor Protocol（以下简称Anchor）是Terra官方在2021年3月推出的DeFi平台，本质是Lending，与Compund类似。但 Ancho的特殊在于极高的APY（Annual Percentage Yield，即年化收益率），始终维持在20%左右。在高年化的刺激下，用户对UST的需求暴涨，这也是UST的业务核心。在Terra 生态中，Anchor作为“国有银行”的角色，承诺了20% 的超高活期收益率，以此吸收公众存款（以 UST 的形式）。
Anchor 的主要收入来自于借款利息 借款抵押物的 PoS 奖励收入（目前为 bLUNA 和 bETH） 清算罚金；Anchor 的主要支出是约20%年化的存款利息，Anchor本身也为借款人提供了较高的ANC代币补贴，为了维持ANC的代币价格，Anchor还面临着额外的ANC代币价格维护成本，即解决ANC代币的卖压问题。
通过以上分析，可以看出Terra的完整逻辑是：通过Anchor自造场景、塑造稳定币需求；需求推动 UST 的铸造规模，吸引用户进场；用户不断进场，造就生态的数据表现（TVL、地址数、项目数等）并逐步推高Luna价格；项目方或基金会通过Luna套现资金，并进行补贴，维持高年化收益，以此循环。
如果以上循环稳定，UST是 Luna 的发动机，Luna 是 UST 的稳定器，更多Web3项目和用户涌入，两者相互作用，走势向好时，形成正向螺旋。
但当Luna 相对于稳定币的市值变低、交易深度减小，担保物就会出现不足，稳定币的脱锚风险就会变大，维护共识的成本就越高，陷入死亡螺旋。比如，市场整体大跌，Luna也不能幸免时，或当有人可以阻击Luna价格时，死亡螺旋就会出现。
LUNA号称和UST挂钩，属于稳定币的虚拟货币。
虽然发行的时候，价格才0.12美元。但是前几年虚拟货币投资热，使得LUNA价格也随之飞涨，到今年4月份的时候，价格更是达到最高的119.18美元。
但是随着今年5月份美联储加息和缩表等紧缩性财政政策的出台，金融市场的寒冬也提前到来。
各种配置了虚拟货币的游资、传统金融公司，都在这种恐慌的情绪中，选择了抛弃虚拟货币的短平快的方法，保护自己。这也造成了虚拟货币整体的价格下跌。就连虚拟货币的王者比特币价格，较去年的峰值也下跌超过50%。
LUNA作为与UST挂钩，当UST也下跌的时候，LUNA肯定也会收到牵连。而回顾LUNA的上涨，也是随着大环境的疯长和炒作。
当市场恐慌情绪不断加深的时候，势必LUNA陷入死亡螺旋，遭到抛弃，暴跌98%，市值从400多亿美元跌到只剩11亿美元。
珍爱生命，请远离虚拟货币！
