加密投资大佬易理华：持有18.2万枚ETH浮盈超1.3亿美元，揭秘“趋势投资”核心逻辑
原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | 叮当（@XiaMiPP）
历经7个月的盘整期，以太坊（ETH）今日终于重新站上3000美元大关。在这场围绕ETH的攻坚战中，有一位坚定看好ETH的投资人备受关注——易理华，二级基金Trend Research的创始人。他不仅在ETH价格1450美元时公开喊多、持续加仓，更用实际行动证明了自己对市场的判断。
据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，截至目前，易理华所管理的Trend Research累计持有18.2万枚ETH，综合成本约为2250美元，当前浮盈已超过1.3亿美元。然而，令人惊讶的是，易理华至今未卖出任何一枚ETH，展现出他对趋势投资的坚定信仰。
一、个人经历：从“无脑下注”到“趋势认知”的蜕变
Odaily星球日报：能否简单介绍一下您的职业背景？是什么契机让您进入加密行业的？
易理华：我之前从事的是股权投资工作。2015年，在一次投资项目的过程中接触到加密领域，并逐渐深入了解。通过参与比特币挖矿，我正式踏入了这个行业。
Odaily星球日报：回顾您的加密从业生涯，投资理念经历过哪些变化？是否有某段特别重要的经历对您如今的策略产生了深远影响？
易理华：2017年，我的投资几乎没有逻辑可言，一级市场只要拿到额度就投，二级市场则简单买入BTC和ETH。这种“无脑下注”的方式让我在2018-2019年的熊市中遭受重创。而在2020-2021年的大牛市中，又因同样的方式获得了红利。这两轮周期的变化让我深刻意识到：趋势认知和周期判断远比短期技巧重要得多。
同时，我也明确了另一点：在比特币长期上涨的大趋势下，构建以趋势为核心的投资逻辑，才是穿越周期的关键。大部分OG（老玩家）都是在反复试错后，才真正建立了自己的底层投资框架。
二、以太坊生态与核心持仓逻辑
Odaily星球日报：我们知道您近期一直非常看好以太坊（ETH），现在ETH重回3000美元，您对此有何感想？
易理华：一切都在预期之中。如果不是中东地缘政治的干扰，ETH早该站上3000美元了。
Odaily星球日报：可以公开一下您当前的ETH持仓情况吗？成本是多少？未来是否有止盈计划？
易理华：链上数据基本透明，我们目前没有任何卖出行为。我们认为牛市才刚刚开始，只要趋势还在，就会继续持有。只有当我们判断牛市结束时，才会考虑卖出。
Odaily注：据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，随着以太坊（ETH）价格达到3000美元关口，Trend Research所持有的ETH浮盈已达1.3亿美元。数据显示，Trend Research累计购买并持有的ETH数量为18.2万枚，综合均价约为2250美元。
Odaily星球日报：因为您一直在公开喊多ETH，推特上有人调侃您为“E理华”。对于这样的称呼，您怎么看？会介意吗？
易理华：我们之所以公开喊多，是因为当ETH在1450美元时，我们认为那是历史性的机会，当然想和大家分享。而且我们确实也在不断买入，言行一致。
至于“E理华”这个称呼，说明大家在关注ETH，调侃也好、质疑也罢，不过是饭后谈资，我并不介意。当年写我黑稿的人我也都释怀了，牛市来了，大家共赢最重要。
三、反思与策略调整：远离“赌场式”交易
Odaily星球日报：6月份您曾在X平台公开持有近10万张ETH月底看涨期权，权利金高达200万美元，但当月行情不尽如人意。您如何看待这笔投资？是否有所反思或后续策略调整？
易理华：这确实是一个值得反思的错误操作。我们过于急迫押注ETH站上3000美元，忽略了黑天鹅风险。当时行情局势很好，我们的账面盈利也不错，就想下一个赌注，结果中东战争打乱了节奏。这也再次提醒我们：任何专业团队都很难在“赌场”里长期赢钱。
因此，我们也更加坚定了趋势投资的信念，避免参与这种极高风险的行为。一级投资和期权交易都属于不确定性风险行为，只有趋势投资才是我们认为能够走到最后的公平路径。
四、以太坊生态布局：龙头优先，择优配置
Odaily星球日报：除了坚定持有ETH外，您对UNI、AAVE等以太坊生态项目也多次表达看好，请问是否已进行仓位配置？占比大致如何？
易理华：我们对ETH生态整体看好，UNI和AAVE作为其中的龙头，自然有配置，目前占整体仓位的两成左右。我们希望生态龙头能跑赢ETH，未来也会视市场表现和时机进行适时调整。
Odaily星球日报：您看好这些山寨币，是基于ETH上涨的联动性逻辑，还是看重其自身现金流和价值捕获能力？另外，像Hyperliquid这样的非ETH系新兴平台近期表现也很亮眼，您怎么看？是否会考虑投资？
易理华：主要是基于ETH的趋势判断进行生态联动配置。趋势面前，任何分析都没有意义。我们倾向于只买龙头，哪怕是Meme赛道的龙头也会配置。所以我们完全是基于ETH长期看好的情况下，做出的项目投资决策。ETH重返3000美元，行业牛市就要回归，所有优质项目都要上涨，但我们精力有限，没办法面面俱到。
五、Trend Research的定位与策略
Odaily星球日报：众所周知，您是LD Capital的创始人，但近一年更多聚焦在Trend Research的建设上。请问两者在运营和定位上有什么区别？Trend Research的品牌名称背后有怎样的含义和愿景？
易理华：LD Capital是一家专注加密一级市场的老牌投资机构，过去8年投资了超过200个项目，主要聚焦团队支持、生态孵化和早期战略投资。
Trend Research则是专注二级市场的投资基金，因为定位方向不同，团队差异以及基金结构不同，而成为一个相对独立的品牌名称和发展目标。之所以取名“Trend”，是因为我始终坚信趋势投资才是最可复制、最公平的长期路径，其实巴菲特和段永平也是典型趋势投资代表。我们希望把Trend Research打造成一个可持续的、跨周期的长青基金，在币圈乃至股票市场都能延续这套理念。我们会不断坚持提升投研能力和投资策略。
六、市场展望与投资建议
Odaily星球日报：站在现在这个时间点，您如何看待未来1-2年加密市场的整体趋势？有哪些宏观变量或监管政策可能成为关键变量？
易理华：在政策利好和降息预期支撑下，加密牛市有望持续。当然，中间会夹杂很多黑天鹅事件和正常波动，但目前看不到重大趋势逆转的信号。当有真正的大变量出现时，我们会第一时间做出分析判断。
Odaily星球日报：作为加密行业资深从业者，在当前环境下，您对普通投资者有哪些建议？
易理华：我在推特上给出过很多建议，大家可以去看看。对于所有人来说，最重要的、最公平的选择就是趋势投资。牛市面前，少折腾就是最好的策略。少去一级投资，避免重仓合约。
